هدف گذاری تورم: تجربه هند ممکن است درسهایی برای جهانیان باشد


آیا هدف گذاری تورم باعث شده است که داستان رشد هند از بین برود؟ او عنوان مقاله ای را که اخیراً در Mint چاپ شده است ، می خواهد.

ایده هدف اصلی تورم دیجیتال که هدف اصلی بانک مرکزی است ، در اواخر هند مطرح شد. فقط در سال 2016 ، بانک رزرو رسماً مسئولیت حفظ نرخ تغییر نرخ بین 2 تا 6 درصد را برای پنج سال به عهده گرفت. ساعت در مارس آینده به پایان می رسد ، اما برخی از تحلیلگران در حال حمله به مکانیسم ضد رشد و نیاز به تعمیر اساسی هستند.

از زمان بحران مالی 2008 س questionsالات مشابهی در کشورهای پیشرفته مطرح شده است. در آن زمان ، نرخ بهره به سرعت به صفر رسید. بازار کار بهبود یافت ، اما تورم حاضر به تسریع در دستورالعمل 2٪ از سوی بانک های مرکزی نبود و منجر به سیاست های نامتعارفی مانند کاهش کمی و نرخ بهره منفی شد.

مورد اول تورم قیمت دارایی است و مورد دوم به بانک هایی آسیب می رساند که پرداخت کمتر از صفر به سپرده گذاران دشوار است. با توجه به این تجربه ، آیا باید هدف تورم 4 درصد بالاتر تعیین شود ، به طوری که با تاریک شدن فضای اقتصادی ، زمینه برای کاهش نرخ بهره بیشتر باشد؟ آیا هدف قرار دادن تورم متوسط ​​در یک دوره طولانی تر ، به جای تلاش برای کنترل تغییرات سالانه ، منطقی است؟ شاید باید هدف را به عنوان چیزی کاملاً متفاوت مانند تولید ناخالص داخلی اسمی یا رشد دستمزد بیان کرد؟

بیشتر بخوانیم:
علائم خیابان: مشتقات رمزگشای ، بخش FPI و موارد دیگر

در یک اقتصاد جهانی پس از همه گیری ، صنعت بانک های مرکزی ممکن است تحت نظارت بیشتر قرار گیرد ، به ویژه اکنون که فدرال رزرو ، که دارای دو وظیفه برای دستیابی به حداکثر اشتغال پایدار و ثبات قیمت است ، نشان داده است که قبل از افزایش نرخ بهره صبور خواهد بود. در هند ، جایی که قفل کوید بیش از هر اقتصاد عمده ای ضرر داشته است ، این احساس رو به رشد وجود دارد که دولت و بانک ذخیره هند باید کارهای بیشتری انجام دهند.

نرخ رشد بالقوه هند مدتها قبل از آغاز همه گیری ، در حال کند شدن بود ، بخشی از آن به دلیل بالا بودن نرخ بهره بود. بانک مرکزی تورم را هدف قرار داده اما مرتباً آن را اغراق کرده است. با استقرار MPC ، نخست وزیر نارندرا مودی 86 درصد از پول نقد کشور را یک شبه در نوامبر 2016 مسدود کرد. عدم توانایی در تأمین نیازهای مبهوت نقدینگی مردم ، قدرت RBI را آزار داد. . شاید این بانک برای اطمینان مجدد از استقلال خود ، نرخ بهره را بالاتر از حد مجاز نگه داشته است.

بیشتر بخوانیم:
ردپای انسان با قدمت 120 هزار سال در عربستان پیدا شده است

ویروس کرونا حتی یک شوک بزرگتر ایجاد کرده است. اگر تقریباً 19 میلیون شغل با حقوق از دست رفته به COVID-19 دیگر از ژوئیه نباشد ، افزایش نرخ توسعه اقتصادی کار سختی خواهد بود. برخی از منتقدان می گویند هند می تواند با كمتر از 5٪ افزایش تولید ناخالص داخلی ، درست زمانی كه رویای تقلید از چندین دهه از خطوط گسترش چین را دارد ، متزلزل شود. این امر عدم رضایت از هدف گذاری تورم را توضیح می دهد.

چه باید کرد یک ایده پیشنهاد شده توسط صبیاساچی کار ، استاد انستیتوی ملی دارایی عمومی و سیاست در دهلی نو ، گنجاندن دستگاهی برای افزایش نرخ رشد بالقوه – حداکثر سرعت اقتصاد – در هدف گذاری تورم است. RBI در چارچوب “تقویت شده” خود ، بخشی از کسری دولت را برای هزینه های سرمایه ای منحل خواهد کرد.

بیشتر بخوانیم:
Covid-19 Impact: املاک و مستغلات در هنگ کنگ و سنگاپور از هم جدا می شوند

اکثر اپراتورهای زیرساخت های خصوصی در هند نه سرمایه مالی دارند و نه سرمایه سیاسی برای پذیرفتن خطرات بیشتر. سرمایه گذاری های عمومی که هزینه های بودجه را تکمیل می کنند باید به افزایش ظرفیت کلی تولید کمک کنند. با این حال ، بانک مرکزی این حمایت خارق العاده را تنها در صورت رفتار مناسب تورم و گرم نکردن اقتصاد انجام خواهد داد.

مانور همچنان خطرناک است. دادن یک گزینه وام ارزان به یک سرمایه گذار بی نظیر مانند دولت هند می تواند درآمد ناچیز مالیاتی را به برنامه های محبوب تر تبدیل کند ، و بانک مرکزی را به سیاست های اجتناب ناپذیر پیرامون دارایی های بزرگ زیرساختی بکشاند. اگر بازار ارز فکر کند که بانک مرکزی موظف به پشتیبانی از پروژه های هدر رفته است ، ممکن است نگران فرسایش سرمایه RBI باشد. ارتباط با درآمدزایی با کسری یک بار مانند اندونزی ممکن است آسان تر از تسهیلات دائمی باشد که در معرض سو abuse استفاده قرار گیرد.

بیشتر بخوانیم:
پس از ثبت درخواست طلاق شاهد یک عاشقانه پر فراز و نشیب باشید

با این حال ، تجارت به طور معمول کار نمی کند. همانطور که کار می گوید ، انتخاب بین “اتخاذ سیاست های غیر متعارف یا ماندن در تله های کم رشد” است. بدهی های عمومی هند تا مارس 2022 از 70 درصد قبل از شیوع ویروس به 85 درصد از تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد ، برآورد Fitch Ratings. بدون کمک بانک ذخیره هند ، رشد اقتصادی و جمع آوری مالیات می تواند برای مدت طولانی کم باقی بماند. بار مالی ممکن است غیرقابل تحمل شود.

بانک مرکزی باید به جای مقابله با اقتدار مالی یا پیروی از روند نرم آن ، بر همکاری عملی و مبتنی بر قوانین اصرار ورزد. کار از بانک ذخیره هند می خواهد تا زنجیره پول را با نظارت بر استفاده از پول مستقیم وام گرفته شده توسط دولت کنترل کند.

آیا هدف گذاری تورم تقویت کننده فقط برای بازارهای نوظهور مناسب است؟

بیشتر بخوانیم:
بوئینگ متوجه شده است که مشکل جدید 787 باعث تاخیر در تحویل خواهد شد

کشورهای ثروتمند پس انداز زیادی در زمینه بیمه و بازنشستگی دارند. آنها برای تأمین مالی زیرساخت ها نیازی به استفاده از اهرم بانک های مرکزی ندارند ، در حالی که جوامعی که جمعیت آنها رو به کاهش است – مانند ژاپن – حتی با سیاست های بسیار شل ممکن است قادر به ادامه رشد بیشتر نباشند.

اما در کره جنوبی ، حمایت مالی از زنان برای مشارکت در اقتصاد می تواند به رشد بالقوه کمک کند. در ایالات متحده ، دستمزد انبار و کارخانه حتی با میلیون ها بیکار در حال افزایش است. طبق اخبار بلومبرگ ، حقوق دولت ترامپ که اکنون 600 دلار در هفته برای کارگران بیکار منقضی می شود ، نقطه دردناکی برای مدیرانی است که به دنبال کار هستند. آیا این بدان معناست که درآمد پایه جهانی – که بانک فدرال رزرو هر زمان تورم کم باشد – ممکن است در تحریک تقاضا موثرتر از دوز دیگری از کاهش کمی باشد؟ این بحثی است که ارزش پرداختن به آن را دارد. هند مکان خوبی برای شروع است.




منبع: بادرود نیوز

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *